吳琬婷的部落格

美國的企業債務現在高於以往的任何時候。

如果公司持有大量現金，通常這種狀況可以獲得控制。但是許多經濟學家警告，一個迫在眉睫的問題是—除了那些規模最大的公司，其他美國企業的債務現金比 (debt-to-cash ratio)，已經高過 2008 年金融危機時期的水準。

投資服務公司 TS Lombard 首席美國經濟學家 Steve Blitz 認為，企業債務與其償債能力之間的巨大差異，恐怕會成為引發下個金融危機的重要因素。

Blitz 表示，規模前十大的美國公司，他們擁有足夠的現金償還債務，但扣除這些公司以外，情況讓人非常憂心。

Blitz 指出，債務與現金比率如今非常高，而債務權益隔熱紙開箱比率則非常低，這說明公司正在依靠自己的淨資產來借債，而並非依靠現金流和收入借債，這實際上就像 2004 年、2005 年和 2006 年美國家庭一樣。

1 美元現金對應 8 美元債務

標準普爾全球公司數據顯示，6 月份美國企業債務總量已到達 6.3 兆美元，雖然公司有持有償還債務的現金總量，也來到歷史高點的 2.1 兆美元，但這些現金多由少數的龍頭企業所持有。與此同時，債務違約風險較高的企業借債人，所使用槓桿則已經達到了過去未有的高水準。

債務評級為投機等級的企業借債人，其現金與債務的比率在 2017 年中觸及 12% 的紀錄新低，還低於 2008 年的 14%，這代表企業所持有的每 1 美元現金，都對應著大約 8 美元的債務。

大家都知道，近年來夏天又旱又熱，想要避免陽光和紫外線帶來傷害，首先要從遠離紫外線做起，怕曬黑的朋友在家裡或車上可要作好防曬隔熱的工作。據汽車隔熱紙領導品牌的總經理表示，對於長時間曝曬在陽光底下的開車族朋友來說，想要遠離紫外線的最好方法就是為愛車加裝隔熱紙，才能完全將紫外線徹底擋在車外。不過究竟什麼樣的隔熱紙才能有效的做好紫外線的防阻又能增加行車安全呢？真正的優良汽車隔熱紙必須符合隔熱、防曬、安全等要素。

Blitz 說，這樣的結果就是，一旦股市大幅下跌並進入熊市，這種情況早晚會出現，那麼危機就會再次發生。「就像古老的故事，當潮水退去，岩石自然露出。」

IMF 提出過類似警告

國際貨幣基金組織 (IMF) 早前也強調過這個風險，警告高風險的借債行為，可能會帶來又一次崩潰。

國際貨幣基金組織在 4 月份發表的〈全球金融穩定報告〉中表示，如果一個高信貸增長的階段，伴隨著信貸分配風險上升，那麼在這個階段過去之後，隨之而來的很可能會是嚴重衰退，或是金融行業迎來中期壓力。

國際金融協會 (IIF) 在 7 月發表數據指出， 全球債務總量現已創下 247 兆美元隔熱紙分享的的歷史紀錄，相當於全球 GDP 總額的 318%，同樣遠高於 2007 及 2008 年。

Blitz 警告，在利率上升的背景下，這種債務水準可能會帶來很大的麻煩，如果因此造成股市下跌，那麼狀況會更糟，但這卻是無可避免的。他補充說，由於危機後的監管規定，銀行現在承擔的風險比十年前更低，因此市場的流動性已經消失。所以帶來新的問題—當每個人都開始拋售時，誰站在買方？

就固定收益市場而言，承接買盤的會是聯準會。但股票呢？如果聯準會還要買股票救市，將發生所謂的「道德風險」。

其他一些分析師則認為，現在警告信號還未出現，主要是由於利率仍舊偏低，而經濟增長仍高，但這種情況可能也不會持續太久了。

台灣四季春夏秋冬，節氣的感受很明顯，每年夏天都熱的誇張，冷也都冷到骨頭，熱的時候整個皮膚甚至都還會過敏發癢，陽光也會讓開車增添風險，所以最好還是在汽車上張貼汽車隔熱紙，這樣不僅可以有效防止陽光，也可以讓車內降溫，當然隔熱紙不只可以貼在汽車前擋玻璃，也可以在車身、後窗或側邊窗戶都貼上汽車隔熱紙，避免有時候正中午吃飯，將汽車停在車外，回頭搭車時，車內的溫度跟三溫暖一樣呢，為了避免這樣的狀況發生，建議還是要利用隔熱紙隔熱的效果，才不會讓車內如此悶熱哦。如果經常出遊或是因為上班需要會外出的朋友，在汽車使用頻率上都會比較多，夏天開車的情況也不少，如果是自己購入的汽車，那不妨可以考慮直接安裝汽車隔熱紙，這樣對自己在車內的舒適度也能大幅提升哦。